Πτώση πετρελαίου, σταθερότητα χρυσού παρά τα θετικά νέα από ΗΠΑ

  • ​Ο δείκτης εμπορευμάτων Bloomberg μειώνεται για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα
  • Το πετρέλαιο υποχωρεί ταυτόχρονα με τους φόβους για το Ιράκ και η Λιβύη σχεδιάζει ενίσχυση των εξαγωγών
  • Η πρόβλεψη πλούσιας σοδειάς σε καλαμπόκι και σόγια στις ΗΠΑ ρίχνει τις τιμές
 
του Ole Hansen, Επικεφαλής Στρατηγικής Εμπορευμάτων στη Saxo Bank
 
Τα εμπορεύματα σε μερικούς από τους σημαντικότερους κλάδους ξεκίνησαν το δεύτερο εξάμηνο του 2014 με επιδόσεις που παρουσιάζουν διακυμάνσεις. Ο δείκτης εμπορευμάτων Bloomberg (πρώην DJ-UBS), ωστόσο, σημείωσε πτώση για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα εξαιτίας των μεγάλων απωλειών στα αγροτικά προϊόντα όπως το καλαμπόκι και η σόγια, αλλά και τη ζάχαρη και τον καφέ ποικιλίας arabica. Τα πολύτιμα μέταλλα κινήθηκαν ανοδικά παρά τους φραγμούς που έθεσαν τα εκ νέου θετικά αποτελέσματα απασχόλησης από τις ΗΠΑ, και τα οποία ενίσχυσαν το δολάριο και οδήγησαν τις αποδόσεις μετοχών και ομολόγων υψηλότερα.
 
Ο κλάδος ενέργειας σημείωσε πτώση για τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα καθώς οι ανησυχίες σε σχέση με το Ιράκ υποχώρησαν και δύο βασικοί εξαγωγικοί τερματικοί σταθμοί στη Λιβύη ξεκίνησαν την επαναλειτουργία τους μετά τη λήξη του πολυετούς αποκλεισμού.
 
Τα βιομηχανικά εμπορεύματα, με πρωτοπόρους το νικέλιο και τον χαλκό, σημείωσαν τις καλύτερες αποδόσεις, με τον χαλκό να καταγράφει την τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα ανόδου. Τα συνεχιζόμενα μηνύματα βελτιωμένης οικονομικής ανάπτυξης από τις δύο χώρες με τη μεγαλύτερη κατανάλωση παγκοσμίως, την Κίνα και τις ΗΠΑ, σε μια περίοδο πτώσης των αποθεματικών, οδήγησαν το συγκεκριμένο μέταλλο σε περαιτέρω αύξηση, ξεπερνώντας το επίπεδο τεχνικής αντίστασης και φθάνοντας στην υψηλότερη τιμή των τελευταίων τεσσάρων μηνών.
 
Sector performances
 
Το παλλάδιο σημείωσε επίσης εξαιρετικές επιδόσεις καθώς η τιμή του αυξήθηκε σε επίπεδα ρεκόρ 13 ετών, χάρη στις προσδοκίες για συνεχιζόμενη αυξημένη ζήτηση από τους παραγωγούς αυτοκινήτων, σε μια εποχή όπου τα αποθέματα βαίνουν μειούμενα λόγω της 5μηνης απεργίας στη Νότιο Αφρική, τη μεγαλύτερη παραγωγό χώρα στον κόσμο μετά τη Ρωσία. Σύμφωνα με πληροφορίες εκ των έσω, το έλλειμμα στην προσφορά θα αυξηθεί σε επίπεδα ρεκόρ φέτος, σε συνδυασμό με την υψηλή βιομηχανική ζήτηση για καταλυτικούς μετατροπείς και τη μεγάλη επενδυτική ζήτηση για διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια υποστηριζόμενα από το παλλάδιο.
 
Τα ΣΜΕ ζώντων βοοειδών στις ΗΠΑ συνεχίζουν να καταγράφουν ράλι εξαιτίας του ελλείμματος στην προσφορά, με τους Αμερικανούς να πληρώνουν περισσότερο από ποτέ για το μπάρμπεκιου της 4ης Ιουλίου. Στο Τέξας, την πολιτεία με την μεγαλύτερη παραγωγή, αλλά και στην Καλιφόρνια, αντιμετωπίζουν ολοένα μεγαλύτερα προβλήματα ξηρασίας, γεγονός που ανάγκασε τους κτηνοτρόφους να μειώσουν τον όγκο των κοπαδιών. Επιπλέον, ο ιδιαίτερα κρύος χειμώνας φέτος μείωσε τα διαθέσιμα βοσκοτόπια και εξανάγκασε σε περαιτέρω μείωση των κοπαδιών στις περιοχές που επιβαρύνθηκαν.
 
Commodity performances
 
Ο χρυσός έφθασε σε ύψος ρεκόρ πολλών μηνών κατά τη διάρκεια της εβδομάδας που πέρασε, αφού συνέχισε να αψηφά τα πιθανώς αρνητικά, για το μέταλλο, νέα από τις ΗΠΑ, όπου ο αριθμός νέων θέσεων εργασίας σε μηνιαία βάση εξακολουθεί να αυξάνεται, δίνοντας το έναυσμα σε εικασίες για ενδεχόμενη έναρξη του κύκλου αύξησης των επιτοκίων νωρίτερα από το αναμενόμενο.
 
Τα θετικά αποτελέσματα της έκθεσης απασχόλησης, την περασμένη εβδομάδα, οδήγησαν τις μετοχές σε νέα ύψη ρεκόρ, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων και το δολάριο αυξήθηκαν. Οι τρεις αυτές εξελίξεις  ενδέχεται να εμποδίσουν την περαιτέρω ανάπτυξη του χρυσού στο μέλλον. Ωστόσο, μέχρι στιγμής, η διάθεση απέναντι στον χρυσό φαίνεται να αυξάνεται, με τη διακρατούμενη ποσότητα σε διαπραγματεύσιμα προϊόντα που υποστηρίζονται από φυσικό χρυσό να παρουσιάζει υγιή ανάπτυξη, ενώ οι κερδοσκοπικοί επενδυτές όπως τα hedge funds πρόσφατα ενίσχυσαν την καθαρή θέση αγοράς τους στα ΣΜΕ χρυσού στα μεγαλύτερα επίπεδα από το 2007.
 
Προς το παρόν, το συγκεκριμένο μέταλλο παραμένει περιορισμένο σε ένα εύρος μεταξύ 1300 και 1331 USD/ουγγιά και, καθώς οι επενδυτές αλλάζουν τη στάση τους υπέρ της πώλησης ή της διατήρησης, η δραστηριότητα θα αρχίσει να επιβραδύνεται. Το γεγονός αυτό δεν συνεπάγεται απαραίτητα ηρεμία για την αγορά, δεδομένου ότι η μέση απόδοση του χρυσού κατά τους μήνες Ιούλιο και Αύγουστο τα τελευταία 5 χρόνια είναι 3% και 5,5%, αντίστοιχα. Ένα κλείσιμο πάνω από τα 1331 USD/ουγγιά θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο προς την κατεύθυνση των 1370 USD/ουγγιά, και στη συνέχεια για το ρεκόρ των 1392 USD/ουγγιά του Μαρτίου.
 
Spot Gold
 
Το αργό Brent και το αργό WTI σημείωσαν πτώση για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα, καθώς ο κίνδυνος διατάραξης της παροχής πετρελαίου από το Ιράκ υποχώρησε και, ακόμα πιο σημαντικό, υπήρξαν αναφορές ότι δύο από τους μεγαλύτερους τερματικούς σταθμούς πετρελαίου στη Λιβύη πρόκειται τελικά να επαναλειτουργήσουν, μετά από πολυετή αποκλεισμό. Το γεγονός αυτό μετατόπισε κάπως την προσοχή από τον κίνδυνο εμποδίων στην προσφορά, ο οποίος οδήγησε τις τιμές πετρελαίου σε άνοδο κατά τον Ιούνιο, στο ενδεχόμενο αύξησης της προσφοράς κατά τους επόμενους μήνες, ειδικά από τη Λιβύη όπου τα λιμάνια Ες Σίντερ και Ρας Λανούφ επανήλθαν υπό τον κυβερνητικό έλεγχο. Οι δύο αυτοί τερματικοί σταθμοί διαθέτουν συνολική δυναμικότητα φόρτωσης σχεδόν 560.000 βαρελιών ημερησίως. Η επανάκτηση των δύο λιμανιών συνεπάγεται ότι οι εξαγωγές της Λιβύης θα μπορούσαν να επανεκκινήσουν άμεσα (εκτός απροόπτου) και να ξεπεράσουν τα 800.000 βαρέλια την ημέρα, τον μεγαλύτερο όγκο από τον Ιούλιο του 2013.
 
Το γεγονός αυτό, σε συνδυασμό με τις αυξημένες αποστολές από τη Βόρεια Θάλασσα, οδήγησε, φέτος τον Ιούλιο, σε κατάρρευση το προθεσμιακό spread μηνός μεταξύ του πρώτου και του δεύτερου μήνα στα ΣΜΕ αργού Brent: από τίμημα αναβολής παράδοσης χρεογράφων αξίας 88 σεντ (διαφορά 1ου από 2ο μήνα) στο μηδέν, μέσα σε λίγες μόλις εβδομάδες. Μια τέτοια μείωση του προθεσμιακού spread μηνός δεν παραπέμπει σε έλλειμμα προσφοράς, ενώ την ίδια στιγμή ανοίγει το ενδεχόμενο κέρδους από τη μεταβολή μιας καθαρής κερδοσκοπικής θέσης πώλησης σε πτωτικό τίμημα αναβολής παράδοσης χρεογράφων.
 
Brent crude and prompt spreads
 
Το αργό Brent ξεπέρασε το επίπεδο υποστήριξης στα 112 USD/βαρέλι, και το αργό WTI στα 104 USD/βαρέλι. Και τα δύο αντιμετωπίζουν τώρα τον κίνδυνο μεγαλύτερης διόρθωσης προς την κατεύθυνση των 109,40 και 103, αντίστοιχα. Η υψηλή εποχιακή ζήτηση από τα διυλιστήρια των ΗΠΑ και η νέα μείωση αποθεματικού στο Κούσινγκ, τον κόμβο παράδοσης αργού WTI, ενδέχεται να ενισχύσει το WTI έναντι του Brent.
 
Η τιμή βασικών καλλιεργειών, όπως το καλαμπόκι και η σόγια, που διαπραγματεύονται στο Chicago Board of Trade (CBOT) κατέγραψε σημαντική πτώση την περασμένη Δευτέρα μετά τη δημοσίευση δύο εκθέσεων από το Υπουργείο Γεωργίας των ΗΠΑ. Τόσο η τριμηνιαία έκθεση αποθεμάτων όσο και η πρόσφατη ενημέρωση για την έκταση φύτευσης προκάλεσε έκπληξη στις αγορές, με την έκθεση για το απόθεμα να αναφέρει ότι το εγχώρια αποθεματικό σιτηρών είναι σημαντικά μεγαλύτερο από το προβλεπόμενο. Η σόγια δέχθηκε ορισμένη πρόσθετη πίεση πώλησης από την αύξηση στην έκταση φύτευσης. Η αύξηση αυτή θα βοηθήσει να μειωθεί το έλλειμμα που κράτησε τις τιμές υψηλά καθ' όλη τη διάρκεια του περασμένου χειμώνα και άνοιξης.
 
New crop futures performance
 
 

ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑ

GreekDesk@saxobank.com